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国防军工周报:建军90周年举行高规格阅兵庆典,关注板块短期催化和长期景气

发布时间:2017-07-31    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017 年第29 周,上证综指上涨0.47%,收于3253.24 点;中证军工指数上涨1.66%,跑赢大盘,相对收益率为1.19%。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,跌幅为11.50%。

同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014 年4 月至今的变化值,目前融资余额225.84 元,仍相对较高。

2.核心观点。

2017 年地缘政治紧张刺激军工板块走势,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。继朝鲜之后,6 月以来中印边境对峙持续并不断激化,尽管我们认为产生实质性冲突的可能性较小,但仍将持续跟踪局势变化和对板块的影响。而此前军工板块持续大幅度调整,我们5 月1 日提示过这是与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关、并与分级基金有关;而随着5 月8 日鹏华基金大型分级基金国防A/B 下折,板块整体性的大幅度回调;并于6 月以来板块有反弹表现。我们认为现阶段板块价位处于相对较低位置,可以关注。

7 月30 日,在朱日和训练基地举行庆祝中国人民解放军建军90 周年阅兵,国家主席习近平检阅部队并发表重要讲话,受阅官兵1.2 万人,571 台地面兵器,129 架战机参演,其中40%的装备是首次公开亮相。我们认为,阅兵仪式是我国国防工业最新成果展示窗口,看好短期催化和军工长期发展。同时2017 年是推进国防科技工业改革的关键年,可以关注科研院所改制、混改等改革的持续推进,持续推荐年度标的中直股份和7-8 月金股中航光电。

3.行业重大事件点评。

庆祝中国人民解放军建军90 周年阅兵30 日上午在朱日和训练基地举行。

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平检阅部队并发表重要讲话。本次阅兵分列式部分九个作战群的36 个方梯队参加,1 万多名参阅官兵、129 架飞行器和571 台兵器装备,展开空地分列式,其中40%的新型装备是首次公开亮相。此次阅兵式亮相的装备包括我国最先进的歼16、歼10B、歼10C、运9、运20、新型固定燃料洲际核导弹、红旗9B 地空导弹、红旗22 地空导弹、反辐射无人机、山猫全地形突击车、电磁保障车辆等,歼20 更是继去年在珠海航展首次公开亮相后第一次以战斗姿态亮相。

点评:我们认为,阅兵活动常态化体现出国家对军队发展和国防工业的高度重视。此次建军90 周年阅兵式上展示了我国国防工业的最新成果,量新型武器装备首次展示,一方面彰显的是我国国防工业的整体实力,另一方面也印证了板块整体的景气度高。此外,阅兵展示国防实力与当前我国周边地区地缘政治紧张、外部不确定性对应。而为了应对外部不确定性的提升,继续大力投入国防建设是必然选择,我们认为,我国国防军工行业将长期维持高度景气。

我们认为,阅兵仪式作为我国国防工业最新成果展示窗口,有望成为军工板块的催化剂。建议关注军工板块白马类龙头品种,持续推荐中直股份(我国直升机产业唯一平台)、中航黑豹(沈飞战斗机资产),以及内蒙一机(600967)(坦克及装甲车资产平台)和四创电子(电科38 所上市平台,雷达&预警机)等。

4.行业动态跟踪。

(1)国内:习近平:推进军民融合重要领域和关键环节改革;“国际军事比赛-2017”中国承办赛事30 日开幕;海军部队在黄海海域组织大型军事活动,发布禁航通告;中国空军远海远洋训练实现常态化体系化实战化;中俄“海上联合-2017”军事演习第一阶段结束;兵器工业集团半年利润首次突破百亿;中俄蒙三国举行大规模联合反恐演练;国防部回应中印对峙问题:撼山易,撼解放军难;两架中国战机在东海上空拦截美军侦察机;(2)国际:朝鲜宣布第二次成功试射洲际弹道导弹;文在寅深夜下令:将部署剩余4 辆萨德发射车;美韩举行二次联合演练回应朝鲜深夜射导;特朗普签署对俄罗斯制裁法案;日本防卫大臣稻田朋美辞职,对安倍政府造成进一步打击;美国将两架崭新侦察机正式移交菲律宾,可高空监视南海;印度拟在藏南建隧道缩短到中国距离,便于军队调遣。

我们认为,在蔡英文与特朗普相继上台以后,外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,2017 年建议更多关注军工板块。

5.投资建议。

推荐2017 年7-8 月金股中航光电(低估值军用连接器龙头)和科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017 年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的)和2017 年2 月的金股中航黑豹(军工新龙头、年报已扭亏并摘帽),民参军的耐威科技(惯导+MEMS 绝对龙头+航电的整体布局)。

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